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如果历史重演,黄金还会进一步上涨吗?公牛需要警惕五个主要的差异_高鹰生殖中心

来源: 新华社
03:39:26

狐狸之声如果历史重演,黄金还会进一步上涨吗?公牛需要警惕五个主要的差异

童瑶

    许多分析人士称,今年的黄金市场就像2016年一样。国外分析师Arkadiusz Sieron表达了他的看法,该分析师表示,的确,当时和今天的贵金属市场有某些相似之处。它们是什么?它们对金价意味着什么?

xu duo fen xi ren shi cheng, jin nian de huang jin shi chang jiu xiang 2016 nian yi yang. guo wai fen xi shi Arkadiusz Sieron biao da le ta de kan fa, gai fen xi shi biao shi, di que, dang shi he jin tian de gui jin shu shi chang you mou xie xiang si zhi chu. ta men shi shen me? ta men dui jin jia yi wei zhe shen me?

      让我们看看下面的图表,它显示了自2015年12月以来黄金的价格。可以看到,金价自2018年12月以来一直在上涨,就像三年前一样。

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    (图1:黄金价格,补充:以美元表示 从2015年12月到2019年1月。)

      然而,金价在2017年初和2018年初也出现了上涨,那么为什么今年会与2016年特别相似呢?接下来的两个图表应该会给出答案。

    

    图2:2015年12月至2019年1月标准普尔500指数。

    

      图3:2015年12月至2019年1月的有效联邦基金利率。

      可以看到,在2015年和2016年交替之时,全球股市暴跌。从2015年12月到2016年2月,S&P500指数下降了11%,因此,美联储在2015年12月首次加息后停止了紧缩周期,提高了利率,而不是在2016年12月之前提高利率。因此,美联储当时全年只上调了一次联邦基金利率,尽管它预计会加息四次。在这种情况下,金价在2015年12月至2016年3月期间飙升了约20%

      现在的相似程度应该是显而易见的。标准普尔500指数在2018年12月下跌了大约16%(然而,自那以后部分反弹)。当月,美联储上调了利率,但它发出了一个明确的鸽派信号,表明它可能对进一步的鹰派举措保持耐心。到目前为止,金价自2018年12月以来上涨了约5%。

      因此该分析师表示,可以期待现货黄金进一步的增长,但投资者不应忘记差异。

      首先,在2015年,仅在FOMC会议与“卖传言,买事实”战略之后,黄金价格才开始上涨。三年后的11月,金价已经进入上行趋势。这可能表明,金价可能会在这一次早些时候失去动力。事实上,这可能已经发生了。

      其次,2016年股市暴跌让美联储措手不及,而这一次,美联储在12月的会议上充分承认了股价下跌,并采取了相应行动,稳定了金融市场。这对黄金不利,当投资者感到害怕时,黄金就会繁荣起来。

      第三,2016年1月,日本央行引入负利率,加剧了投资者对市场的担忧。这一次,没有发生这样的事情。这意味着风险偏好可能会在2019年提前回归,冲击黄金等避险资产。

      第四,作为Przemysław Radomski,CFA金银交易警报显示,三年前,矿商表现继续强于大盘,并连续数周飙升。现在的现实是完全不同的——矿商明显表现不佳(……)这只是一种相反的趋势,锯齿形的调整——而不是一个新的主要上升趋势的开始。

      第五,在2016年初,金价在经历了多年的下跌之后,经历了几个月的价格上涨之后,在经过了几年的盘整之后,已经接近最高点。虽然黄金在2016年初中期可能被超卖,但现在绝对不是这样。

      对此,投资者应该小心。2016年贵金属价格出现了强劲反弹,但这是由恐惧交易引发的。可以肯定的是,股票市场的波动性和信贷息差在2018年底也有所上升,如下图所示。

      图4:2015年12月至2019年1月,芝加哥期权交易所波动指数(绿线,右轴)和美银美林美国高收益CCC或以下期权调整利差(红线,左轴)

      然而,这两个指数实际上都得到了修正,表明最大的担忧实际上已经过去。请注意,尽管VIX指数飙升,但此次信贷息差的增幅要小得多。但最重要的是,金价有时会因为恐惧而上涨,但要让长期牛市开始,必须看到美元的持续下跌。此外,波动率指数的峰值往往伴随着黄金的顶部,而不是底部,该分析师补充表示当股市在剧烈波动后大幅跃升时,是时候考虑退出黄金市场,而不是进入黄金市场了。那么美元会下跌吗?根据一些衡量标准(如巨无霸指数),美元似乎被高估了。如果美联储暂停,贸易摩擦结束,欧元区的经济增长和产量的回升,美元就会弱,支持黄金。

    

     (责任编辑:方凤娇 HF055)

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发布时间:10:56:53

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